El Paquete Económico 2027 apuesta por una recaudación tributaria récord, pero no logra contener el crecimiento de la deuda pública, advirtió México Evalúa en su análisis sobre la propuesta presentada por la Secretaría de Hacienda.

El organismo señaló que Hacienda proyecta obtener 6.3 billones de pesos en ingresos tributarios durante 2027, equivalentes a 15.9 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), el nivel más alto del que se tenga registro. Sin embargo, para alcanzar esa meta los ingresos tributarios tendrían que crecer 5.9 por ciento real respecto al cierre esperado de 2026, sin crear nuevos impuestos ni aumentar las tasas actuales.

México Evalúa identificó dos riesgos para cumplir esta meta: que el crecimiento económico sea insuficiente y que los cambios fiscales no generen los ingresos previstos.

El análisis advierte que los datos de 2026 muestran señales de alerta. Entre enero y junio, la actividad económica acumuló un crecimiento de 1.2 por ciento, más del doble del 0.5 por ciento registrado al cierre de 2025. Pese a ello, los ingresos tributarios sólo aumentaron 0.4 por ciento real.

El comportamiento del Impuesto Sobre la Renta (ISR) resulta todavía más preocupante: cayó 6.2 por ciento real, mientras que el ISR pagado por las empresas se desplomó 11.3 por ciento.

De acuerdo con México Evalúa, esto representa un problema para el Paquete Económico, debido a que la recaudación no está creciendo al mismo ritmo que la economía, justo cuando Hacienda espera un aumento histórico de los ingresos.

Cambios fiscales podrían afectar la inversión

Una de las principales modificaciones contempla un mecanismo de control de deducciones para empresas con ingresos superiores a 50 millones de pesos.

La medida establecería un piso para la base gravable en función de los ingresos y no de las utilidades. México Evalúa advierte que una empresa con un margen de ganancia reducido podría terminar pagando más impuestos que lo que realmente ganó. Además, El organismo considera que este diseño puede desincentivar la inversión y el crecimiento económico.

Al mismo tiempo, el Paquete amplía los límites del Régimen Simplificado de Confianza (Resico): de 3.5 a 5 millones de pesos para personas físicas y de 35 a 50 millones para personas morales. Para estas últimas, además, el régimen sería opcional y se permitiría pagar el IVA aplicando 7 por ciento sobre las ventas cobradas, en lugar de la mecánica ordinaria.

México Evalúa considera que ambas medidas generan señales contradictorias y podrían incentivar el enanismo empresarial y la informalidad laboral, además de reducir los incentivos para invertir.

Deuda llegaría a 21.7 billones de pesos

El principal señalamiento del organismo es que, aun si la estrategia de recaudación funciona, el Paquete Económico no permitiría consolidar las finanzas públicas. La propuesta contempla un déficit de 1,556 billones de pesos, equivalente a 3.9 por ciento del PIB.

México Evalúa calcula que para colocar la deuda en una trayectoria descendente el déficit tendría que ser de 2.5 por ciento del PIB. El déficit propuesto es, por tanto, 57 por ciento superior al nivel compatible con una reducción de la deuda.

De acuerdo con las proyecciones del Paquete, la deuda pública alcanzaría 21.7 billones de pesos en 2027, equivalentes a 55 por ciento del PIB, frente al 54 por ciento previsto para el cierre de 2026. Sería el nivel más alto desde 1990. Distribuida entre la población, representaría aproximadamente 160 mil pesos por habitante, 11 mil pesos más que al cierre de 2025.

México Evalúa advierte que, con las propias proyecciones de Hacienda, la deuda continuaría aumentando hasta alcanzar 56.4 por ciento del PIB al cierre del sexenio.

El superávit primario también genera dudas

Para 2027, Hacienda plantea un superávit primario (la diferencia entre los ingresos totales menos los gastos totales del gobierno, excluyendo el pago de intereses ) de 0.6 por ciento del PIB, el mayor en ocho años. El problema, señala México Evalúa, es que una meta similar ya fue planteada para 2026. Ese año se aprobó un superávit de 0.5 por ciento, pero ahora se estima que cerrará en apenas 0.1 por ciento. Esto implica que cuatro quintas partes del esfuerzo fiscal previsto para este año se habrían perdido.

El costo de la deuda también limitará el margen de maniobra del Gobierno. México Evalúa calcula que en 2027 habrá 2.3 billones de pesos de ingresos fiscales disponibles, después de cubrir gastos comprometidos, mientras que el pago de intereses de la deuda alcanzará 1.6 billones de pesos.

En otras palabras, 69 de cada 100 pesos disponibles se destinarán al pago de intereses, la proporción más alta desde 1990. 

Además, el análisis también cuestiona la relación entre endeudamiento e inversión pública. Para 2027 se proyecta una inversión física de 1.0265 billones de pesos, un crecimiento real de 3.5 por ciento respecto al monto aprobado para 2026. Sin embargo, frente al tamaño del déficit previsto, México Evalúa calcula que por cada peso que el Gobierno pida prestado, sólo 66 centavos se convertirán en inversión.

Pemex seguirá requiriendo recursos públicos

México Evalúa también advierte que Pemex no alcanzará la autosuficiencia presupuestaria en 2027. Los ingresos petroleros representarían apenas 2.5 por ciento del PIB, el nivel más bajo desde 2020. De estos recursos, el Gobierno federal recibiría 211 mil millones de pesos. Pero debido a que Pemex continúa sin ser autosuficiente, el Gobierno tendría que transferirle 84 mil millones de pesos.

Así, la renta petrolera neta disponible para financiar el gasto quedaría en 127 mil millones de pesos, una cifra superior a la de los dos años anteriores, pero todavía inferior a los niveles registrados antes de 2019.